Оценка акций

Независимая оценка акций на сегодняшний день стала необходимым инструментом инвестора на фондовых рынках всего мира. Только точная оценка эффективности, надежности и доходности ценных бумаг может обеспечить безрисковое вложение денежных средств. С другой стороны участие акций в рыночном обороте поможет привлечь дополнительный капитал, повысить совокупную стоимость компании, престиж, оборотность и другие показатели успешности.

Оценка стоимости акций позволит определить уровень их настоящей и будущей прибыльности. Доход от бумаг поступает в виде дивидендов и выгоды от сделок на биржах. Условно акции, подлежащие оценке, можно разделить на два сектора – бумаги, котируемые на фондовом рынке, и мало или вовсе не котируемые. Оценка этих секторов имеет существенные различия. Стоимостью котируемых акций становится их средняя цена на фондовом рынке на момент оказания оценки. Для некотируемых ценных бумаг необходимо оценить большое количество показателей – текущее состояние отрасли на финансовом рынке, надежность и устойчивость бизнеса компании, потенциальную доходность бумаги и др.

Оценочная компания «АМБ Эксперт» предлагает услуги рыночной оценки акций для любых финансовых и правовых сделок. Оценщики компании обладают высокими знаниями и компетенцией для воплощения оптимальных решений.

Методы оценки обыкновенных акций

Специалисты компании «АМБ Эксперт» проводят оценку обыкновенных акций и привилегированных. Обыкновенные оцениваются чаще других, так как уровень их присутствия на рынках выше, чем привилегированных (которые не могут превышать порога 25% уставного капитала). Оценка обыкновенных акций необходима чаще всего для торговли на фондовой бирже – благодаря своей доходности и наличии права голоса подобные ценные бумаги часто имеют стоимость выше, чем привилегированные. Оценочной практикой обусловлено применение нескольких основных методов при оценке обыкновенных акций:

• Номинальный метод (оценка номинальной или объявленной стоимости);
• Рыночный метод (оценка акций предприятия для определения цены продажи на фондовом рынке);
• Балансовый метод (оценка для определения суммы всех активов компании на совокупность существующих обязательств и капитала);
• Ликвидационный метод (вычисление суммы оставшихся активов, после погашения всех долговых обязательств);
• Инвестиционный метод (оценка стоимости акций, по которой они должны продаваться на рынке с точки зрения инвестора с использованием ставки дивиденда).

Случаи обязательной независимой оценки акций

Законодательством РФ выделены случаи, когда оценка должна производиться независимой оценочной компанией в обязательном порядке:

• Оценка при выкупе ценных бумаг общества владельцем более 95 % акций этого общества (ст. 84.8 ФЗ «Об акционерных обществах» № 208-ФЗ от 26.12.1995);
• Оценка рыночной стоимости акций для их выкупа обществом у акционеров, в ситуациях возникновения права этого требовать, например, при уменьшении или увеличении уставного капитала без согласия акционеров (ст. 75, там же);
• Определение цены покупки, спроса, размещения и предложения ценных бумаг в случае отсутствия стандартных публикаций о состоянии акций в печати;
• Участие независимого оценщика обязательно при государственном участии в акционировании (например, когда государству принадлежит часть голосующих акций);
• При приобретении более 30% акций одним лицом;
• Оценка стоимости акций при отсутствии у этих бумаг официальных котировок за последние шесть месяцев;
• При внесении акций в уставной капитал, в сумме, превышающей 200 МРОТ или в качестве пая в производственный кооператив на сумму 250 МРОТ;
• Оценка при банкротстве акционерных обществ и выставления их имущества на торги;
• Кроме того, случаи необязательной рыночной оценки акций: определение цены дополнительной эмиссии и размещения бумаг, привлечение инвестиций, продажа и покупка, оценка для судебных разбирательств, переоценка основных активов, передаче в доверительное управление, переуступке долговых обязательств, проведении IPO и других распространенных случаев оценки.

Оценка пакета акций

При экспертизе пакетов акций основное внимание уделяется расчету скидок и надбавок за их владение. Так, при оценке контрольного пакета акций в обязательном порядке должна учитываться надбавка за контрольный характер и, в некоторых случаях, одновременно может быть начислена скидка за отсутствие ликвидности. При оценке пакета акций миноритариев обычно применяется скидка за неконтрольный характер, однако бывают случаи, когда даже миноритарный пакет может получить премию. Помимо стандартных скидок и премий существуют частные случаи их применения – скидка на сложную структуру портфеля, на потерю ключевой фигуры и подобные.

Основным критерием при оценке пакета акций является их ликвидность. Так, высоколиквидными бумагами считаются документы открытых акционерных обществ, присутствующих на фондовом рынке, а низколиквидными – бумаги закрытых обществ, не участвующих в обороте.

Помимо стандартных видов пакетов акций стоит отметить еще несколько – блокирующий пакет (доля, позволяющая объявить вето на решения совета директоров), пакет фактического контроля (доля, необходимая для фактического контроля над деятельностью) и др. Оценка пакетов акций этих видов также является необходимой при определенных условиях.

Инвестирование в акции – наиболее распространенный метод капиталовложений. Чтобы быть уверенным в доходности вложений и в минимальном уровне риска, проведение оценки инвестиций в акции обязательно. В процессе анализа будут оценены такие показатели, как доходность на собственный капитал, чистая прибыль на капитализацию, ликвидность акций и др.

При оценке рыночной стоимости акций необходимо учитывать, что анализ должен быть проведен на определенную дату – стоимость ценных бумаг на фондовых рынках растет довольно быстро. Несмотря на это, отчет оценщика действителен шесть месяцев, оценочные компании не несут ответственности за изменения стоимости акций после даты оценки.

«АМБ Эксперт» предоставляет услуги по оценке доходности акций, их ликвидности, стоимости на открытом рынке и других качественных характеристик ценных бумаг. Отчеты, формируемые представителями компании, являются официальным документом для всех проверяющих органов.